Kojamo Oyj Pörssitiedote 11.2.2026 klo 8.00
Kojamo Oyj:n tilinpäätöstiedote 1.1.–31.12.2025
Liikevaihto ja nettovuokratuotto kasvoivat vuonna 2025 kiinteistöjen myynneistä huolimatta, vuokrausaste parani läpi koko vuoden
Tämä on tiivistelmä vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteesta, joka on kokonaisuudessaan tämän tiedotteen liitteenä sekä ladattavissa yhtiön internet-sivuilla osoitteessa www.kojamo.fi/sijoittajat.
Vertailuluvut suluissa viittaavat edellisvuoden vastaavaan jaksoon, ellei toisin ole mainittu. Tässä tilinpäätöstiedotteessa esitetyt luvut perustuvat Kojamo Oyj:n tilintarkastettuun tilinpäätökseen vuodelta 2025. Vuosineljänneksen lukuja ei ole tilintarkastettu.
Yhteenveto loka–joulukuusta 2025
- Liikevaihto laski -1,8 prosenttia ja oli 111,7 (113,6) miljoonaa euroa.
- Nettovuokratuotto kasvoi 2,2 prosenttia ja oli 76,0 (74,4) miljoonaa euroa. Nettovuokratuotto oli 68,1 (65,5) prosenttia liikevaihdosta.
- Tulos ennen veroja oli 17,8 (40,7) miljoonaa euroa. Tulokseen sisältyy -18,6 (3,9) miljoonan euron nettotulos sijoituskiinteistöjen käypään arvoon arvostamisesta. Osakekohtainen tulos oli 0,06 (0,13) euroa.
- Kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta (FFO) kasvoi 1,1 prosenttia ja oli 34,8 (34,5) miljoonaa euroa.
- Bruttoinvestoinnit olivat 14,8 (31,3) miljoonaa euroa eli 13,2 (27,5) prosenttia liikevaihdosta.
Yhteenveto tammi–joulukuusta 2025
- Liikevaihto kasvoi 0,6 prosenttia ja oli 455,2 (452,4) miljoonaa euroa.
- Nettovuokratuotto kasvoi 1,6 prosenttia ja oli 307,7 (302,9) miljoonaa euroa. Nettovuokratuotto oli 67,6 (66,9) prosenttia liikevaihdosta.
- Tulos ennen veroja oli 26,8 (26,3) miljoonaa euroa. Tulokseen sisältyy -120,4 (-134,0) miljoonan euron nettotulos sijoituskiinteistöjen käypään arvoon arvostamisesta sekä sijoituskiinteistöjen luovutusvoittoja ja -tappioita -2,6 (-0,8) miljoonaa euroa. Osakekohtainen tulos oli 0,08 (0,09) euroa.
- Kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta (FFO) laski 4,9 prosenttia ja oli 140,9 (148,2) miljoonaa euroa.
- Sijoituskiinteistöjen käypä arvo oli tilikauden päättyessä 7,6 (8,0) miljardia euroa sisältäen 40,1 (0,0) miljoonaa euroa Myytävänä olevia sijoituskiinteistöjä.
- Taloudellinen vuokrausaste oli tilikaudella 94,8 (91,5) prosenttia.
- Bruttoinvestoinnit olivat 42,5 (52,8) miljoonaa euroa eli 9,3 (11,7) prosenttia liikevaihdosta.
- Osakekohtainen oma pääoma oli 14,89 (14,68) euroa ja oman pääoman tuotto oli 0,6 (0,6) prosenttia. Sijoitetun pääoman tuotto oli 2,1 (2,0) prosenttia.
- Osakekohtainen EPRA NTA (nettovarallisuus) nousi 0,6 prosenttia ja oli 18,61 (18,50) euroa.
- Rakenteilla oli tilikauden päättyessä 119 (119) Lumo-asuntoa.
- Hallituksen ehdotus osingoksi on 0,11 euroa osakkeelta.
Kojamon omistuksessa oli tilikauden lopussa 38 945 (40 973) vuokra-asuntoa. Vuoden 2025 aikana valmistui 0 (354) asuntoa ja myytiin 2 028 (0) asuntoa.
Keskeiset tunnusluvut
| 10–12/2025 | 10–12/2024 | Muutos % | 2025 | 2024 | Muutos % | |
| Liikevaihto, M€ | 111,7 | 113,6 | -1,8 | 455,2 | 452,4 | 0,6 |
| Nettovuokratuotto, M€ * | 76,0 | 74,4 | 2,2 | 307,7 | 302,9 | 1,6 |
| Nettovuokratuotto liikevaihdosta, % * | 68,1 | 65,5 | 67,6 | 66,9 | ||
| Voitto/tappio ennen veroja, M€ * | 17,8 | 40,7 | -56,3 | 26,8 | 26,3 | 2,0 |
| Käyttökate (EBITDA), M€ * | 45,0 | 68,3 | -34,2 | 147,8 | 131,3 | 12,6 |
| Käyttökate liikevaihdosta, % * | 40,3 | 60,1 | 32,5 | 29,0 | ||
| Oikaistu käyttökate (Adjusted EBITDA), M€ * | 65,3 | 64,5 | 1,3 | 270,6 | 266,2 | 1,7 |
| Oikaistu käyttökate liikevaihdosta, % * | 58,5 | 56,7 | 59,4 | 58,8 | ||
| Kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta (FFO), M€ * | 34,8 | 34,5 | 1,1 | 140,9 | 148,2 | -4,9 |
| FFO liikevaihdosta, % * | 31,2 | 30,3 | 31,0 | 32,8 | ||
| FFO ilman kertaluonteisia kuluja, M€ * | 34,8 | 35,2 | -1,1 | 140,9 | 149,0 | -5,4 |
| Sijoituskiinteistöt, M€ ¹⁾ | 7 620,7 | 7 960,0 | -4,3 | |||
| Taloudellinen vuokrausaste, % | 94,8 | 91,5 | ||||
| Korollinen vieras pääoma, M€ * ²⁾ | 3 391,3 | 3 827,9 | -11,4 | |||
| Oman pääoman tuotto-% (ROE) * | 0,6 | 0,6 | ||||
| Sijoitetun pääoman tuotto-% (ROI) * | 2,1 | 2,0 | ||||
| Omavaraisuusaste, % * | 45,4 | 43,2 | ||||
| Loan to Value (LTV), % * ³⁾ | 42,3 | 43,9 | ||||
| EPRA Net Tangible Assets (NTA), M€ | 4 492,0 | 4 572,9 | -1,8 | |||
| Bruttoinvestoinnit, M€ * | 14,8 | 31,3 | -52,7 | 42,5 | 52,8 | -19,6 |
| Henkilöstö tilikauden lopussa | 256 | 256 | ||||
| Osakekohtaiset tunnusluvut, € | 10–12/2025 | 10–12/2024 | Muutos % | 2025 | 2024 | Muutos % |
| Osakekohtainen kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta (FFO) * | 0,14 | 0,14 | 0,0 | 0,57 | 0,60 | -5,0 |
| Osakekohtainen tulos | 0,06 | 0,13 | -53,9 | 0,08 | 0,09 | -11,1 |
| Osakekohtainen EPRA NTA | 18,61 | 18,50 | 0,6 | |||
| Osakekohtainen oma pääoma | 14,89 | 14,68 | 1,4 | |||
| Osinko/osake ⁴⁾ | 0,11 | – | – | |||
| * Kojamo julkaisee Euroopan arvopaperimarkkinaviran omaisen (ESMA) ohjeiden mukaisen selostuksen käyttämistään vaihtoehtoisista tunnusluvuista Tilinpäätöstiedotteen Tunnusluvut -osiossa | ||||||
| ¹⁾ Sisältää Myytävänä olevia pitkäaikaisia omaisuuseriä ²⁾ Ei sisällä Myytävänä oleviin pitkäaikaisiin omaisuuseriin liittyviä velkoja ³⁾ Ei sisällä Myytävänä olevia pitkäaikaisia omaisuuseriä ja niihin liittyviä velkoja | ||||||
| ⁴⁾ 2025: hallitus esittää yhtiökokoukselle, että osinkoa jaetaan 0,11 euroa/osake | ||||||
Konsernin näkymät vuodelle 2026
Kojamo arvioi konsernin liikevaihdon vuonna 2026 olevan 484–497 miljoonaa euroa. Lisäksi yhtiö arvioi konsernin kassavirran ennen käyttöpääoman muutosta (FFO) vuonna 2026 olevan 147–157 miljoonaa euroa ilman kertaluonteisia kuluja.
Näkymät perustuvat yhtiön johdon arvioon liikevaihdon kehityksestä, kiinteistöjen ylläpitokuluista ja korjauksista, hallintokuluista, rahoituskuluista ja maksettavista veroista sekä johdon näkemykseen toimintaympäristön kehityksestä.
Näkymissä on otettu huomioon arvio vuokrausasteesta ja vuokrien kehityksestä. Näkymissä otetaan huomioon myös vaikutus 4 761 asunnon hankinnasta, joka arvioidaan saatavan päätökseen 1. huhtikuuta 2026. Näkymissä ei ole otettu huomioon mahdollisten tulevien ostojen ja myyntien vaikutuksia.
Yhtiön johto voi vaikuttaa liikevaihtoon ja kassavirtaan ennen käyttöpääoman muutosta (FFO) yhtiön oman liiketoiminnan kautta. Yhtiön johto ei voi vaikuttaa markkinoiden kehitykseen, säädösympäristöön eikä kilpailutilanteeseen.
Toimitusjohtajan katsaus
Liikevaihto ja nettovuokratuotto kasvoivat vuonna 2025 vuokrausasteen parantumisen myötä. FFO laski edellisvuodesta kasvaneiden rahoituskulujen seurauksena. Taseemme säilyi vahvana ja maksuvalmiutemme hyvänä.
Vuokrausasteemme kehittyi vahvasti koko vuoden nousten jokaisella neljänneksellä. Koko vuoden kumulatiivinen vuokrausaste oli 94,8 prosenttia, mikä oli yli kolme prosenttiyksikköä korkeampi kuin edellisenä vuonna. Tyypillisesti vuokraus on loppuvuonna kesäkuukausia hiljaisempaa. Tästä huolimatta onnistuimme parantamaan vuokrausastetta myös vuoden viimeisellä neljänneksellä, jonka vuokrausaste nousi 96,3 prosenttiin kolmannen neljänneksen 96,1 prosentista.
Vuokramarkkinoiden tasapainottuminen jatkuu. Pääkaupunkiseudun ylitarjontatilanne ei vielä viime vuonna purkautunut, vaikka joitakin positiivisia merkkejä on ollut nähtävissä. Kaupunkien väliset erot ovat isot, mikä heijastuu yhä hinnoitteluun. Pääkaupunkiseudun tullessa viiveellä perässä Tampereen ja Turun vuokramarkkinat ovat jo pitkälti normalisoituneet. Vuokra-asumista suosivat pitkän aikavälin trendit eivät ole muuttuneet. Vuokra-asuminen lisääntyy suurimmissa kaupungeissa, ja väestönkasvu jatkuu vahvana kasvukolmion kaupungeissa. Asuinrakentaminen on ollut kolme vuotta poikkeuksellisen alhaista, eikä merkittävää kasvua odoteta alkaneen vuoden aikana.
Transaktiomarkkina vilkastui viime vuonna, mutta volyymi jäi edelleen alhaiselle tasolle. Asuntokiinteistöissä nähtiin muutama suurempi portfoliokauppa, joista merkittävin oli Kojamon toteuttama portfolion myynti ulkomaisille rahastoille. Ulkomaiset sijoittajat ovat muutenkin tukeneet markkinan elpymistä.
Olemme systemaattisesti panostaneet asiakaskokemuksen parantamiseen. Viime vuonna tämä työ näkyi konkreettisesti asiakkaiden suositteluhalukkuuden merkittävänä kasvuna. Vuoden lopussa NPS oli 57 nousten kolme pistettä edellisvuodesta. Samanaikaisesti asukasvaihtuvuus on laskenut. Keskitymme asiakaskokemuksen parantamiseen myös jatkossa, ja kehitämme myyntiä ja asiakaskohtaamisia dataa, teknologiaa ja tekoälyä laajasti hyödyntäen.
Viime vuonna emme aloittaneet uusia kehityshankkeita vaan keskityimme olemassa olevan asuntokantamme tehostamiseen. Ainoa käynnissä oleva hankkeemme Helsingissä valmistuu talvella. Pääkaupunkiseudulla vuokra-asuntojen ylitarjonta jatkuu edelleen, minkä lisäksi rakennuskustannukset ja muut hinnat ovat pysytelleet korkeina. Tavoitteemme on kuitenkin palata kasvun vaiheeseen, ja näemme valmiiden kohteiden oston houkuttelevampana vaihtoehtona omille kehityshankkeille. Katsauskauden jälkeen olemme sopineet merkittävän kokoisen asuntoportfolion ostosta. Kaupassa ostetaan 4 761 asuntoa, jotka sijaitsevat parhailla paikoilla vahvasti kasvukeskuksiin painottuen. Portfolio on laadukas, sopii erinomaisesti strategiaamme, ja se parantaa myös kassavirtaamme.
Rahoitusasemamme ja likviditeettitilanteemme ovat pysyneet vahvoina. Vuoden aikana hyödynsimme sekä joukkovelkakirjamarkkinoita että pankkirahoitusta. Laskimme liikkeeseen uuden 500 miljoonan euron suuruisen joukkovelkakirjalainan, ja jälleenrahoitimme pankkirahoitusta yhteensä 275 miljoonan euron edestä. Järjestelyillä pidensimme lainojen maturiteetteja ja vahvistimme rahoitusasemaamme. Asuntoportfolion myynnistä saatuja varoja käytettiin velkojen lyhentämiseen, mikä laski nettovelkojen määrää. Moody’s vahvisti yhtiön Baa2 luottoluokituksen ja nosti näkymät vakaiksi. Lähdemme uuteen vuoteen hyvissä asemissa.
Hiilineutraaliustyömme eteni suunnitelmien mukaisesti. Asuntokohtainen hiilijalanjälki pieneni edellisvuodesta yli vuositavoitteemme, ja olemme jo yli puolivälissä matkalla kohti kiinteistöjemme hiilineutraalia energiankäyttöä vuoteen 2030 mennessä.
Vuosi 2025 ei vielä tuonut selvää käännettä kiinteistö- tai vuokra-asuntomarkkinoille. Osoitimme kuitenkin kykymme kehittää toimintaamme ja saavuttaa vahvoja tuloksia ilman, että markkinaympäristö tuki kehitystä. Haluan esittää lämpimät kiitokset koko Kojamon henkilöstölle tuloksellisesta ja vastuullisesta työstä vuoden aikana. Kiitän myös asiakkaitamme, yhteistyökumppaneitamme ja osakkeenomistajiamme pitkäjänteisestä yhteistyöstä ja luottamuksesta Kojamoon.
Reima Rytsölä
toimitusjohtaja
Tiedotustilaisuus ja webcast
Kojamo järjestää institutionaalisille sijoittajille, analyytikoille ja medialle suunnatun tiedotustilaisuuden 11.2.2026 klo 9.30 pääkonttorillaan osoitteessa Mannerheimintie 168A, Helsinki. Tilaisuuden kieli on englanti. Tilaisuuden jälkeen medialla on mahdollisuus esittää kysymyksiä myös suomeksi.
Tilaisuutta voi seurata suorana webcast-lähetyksenä. Lähetykseen ei tarvitse rekisteröityä etukäteen. Tiedotustilaisuutta voi seurata osoitteessa: https://kojamo.events.inderes.com/q4-2025.
Tiedotustilaisuuteen voi osallistua myös puhelimitse. Osallistuminen telekonferenssiin edellyttää rekisteröitymistä oheisen linkin kautta: https://events.inderes.com/kojamo/q4-2025/dial-in. Rekisteröidyttyäsi saat puhelinnumeron ja konferenssitunnuksen, joiden avulla telekonferenssiin liitytään.
Webcast-lähetys tallennetaan, ja se on myöhemmin saatavilla yhtiön verkkosivuilla https://kojamo.fi/sijoittajat/tiedotteet-ja-julkaisut/taloudelliset-raportit/.
Lisätiedot:
Niina Saarto, Director, Treasury & Investor Relations, Kojamo Oyj, puh. 020 508 3283, niina.saarto@kojamo.fi
Erik Hjelt, talousjohtaja, Kojamo Oyj, puh. 020 508 3225, erik.hjelt@kojamo.fi
Jakelu:
Nasdaq Helsinki, Irish Stock Exchange, keskeiset tiedotusvälineet
Kojamo on Suomen suurin yksityinen asuntosijoitusyhtiö ja yksi suurimmista investoijista Suomessa. Tehtävämme on luoda parempaa kaupunkiasumista. Lumo tarjoaa ympäristöystävällistä asumista ja palveluita kaupunkilaiselle, joka arvostaa laatua ja vaivattomuutta. Kehitämme aktiivisesti sijoituskiinteistöjemme arvoa rakennuttamalla uutta, ostamalla ja kehittämällä olemassa olevaa kiinteistökantaa. Haluamme olla asumisen edelläkävijä ja asiakkaan ykkösvalinta. Kojamon osake on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n päälistalla. https://kojamo.fi/
Liitteet
Kojamo tilinpäätöstiedote 2025 presentaatio (Kojamo tilinpäätöstiedote 2025 presentaatio.pdf)
Tilinpäätöstiedote 2025 (Tilinpäätöstiedote 2025.pdf)